七大工業國家（G7）9月中旬在新加坡舉行財金首長會議，發布公報再度將目標對準中國大陸的匯率政策，直指北京政府應允許人民幣進一步升值，全球貿易失衡現象才能適度調節。雖然這次公報內容和4月份公報相似，但G7兩次財金首長會議提出相同議題，正反映G7對人民幣升值進度過於緩慢的不滿。

美國財政部長寶森在新加坡參加G7財金首長會議及國際貨幣基金、世界銀行的年會後，赴大陸訪問。由於美財長寶森在就任部長前擔任高盛公司總裁期間，曾到大陸訪問70多次，對大陸經濟有深刻的了解；因而對人民幣問題一反過去財長的強硬態度，採取較溫和路線，也不同意部分國會議員用貿易制裁的方式報復中共。寶森將其重點放在要求大陸更加開放金融市場，希望在更廣闊的背景下，與大陸當局探討人民幣匯率問題，找出雙方可合作的方向來推動。美國財長此次大陸之行雖基調溫和，沒有對人民幣匯率施加更多壓力；但大陸外匯存底急速升高，預計9月底已達1兆美元，而為全世界第一個外匯存底突破兆美元的國家，對人民幣升值施加的壓力，更甚以往。

大陸近五年來外匯存底快速大量累積，除巨額貿易出超與外人直接投資外，熱線的大量流入，亦是重要因素。其中外人直接投資對大陸絕對有利，而巨額出超與大量熱錢流入，對大陸經濟則是弊大於利。到目前為止大陸仍然是開發中國家，其人均資源貧乏，理論上，應大量引進國外資源，以彌補國內之不足。但實際上，大陸卻反其道而行，將大量資源輸出國外，供他國利用，所獲外匯，其中有部分並未用於進口資源，而將其所獲外匯留作外匯存底，僅能賺取微薄利息，顯現資源未能在國內作最有效利用；大陸資源的長期大量的淨流出，對其整體經濟發展並不利。而且由於大陸外匯存底的快速大量增加；不到五年時間增加四倍之巨，誘發國際投機者對人民幣升值的預期，一方面將大量資金（俗稱熱錢）利用各種管道流入大陸；另方面利用各種方法，對人民幣施壓，待人民幣升值後獲取暴利，再將大量資金抽回。大量熱錢的進出，都會影響到大陸金融的穩定，更傷及經濟的健全發展。

因此，大陸人民銀行為維持金融的穩定，尤其避免人民幣升值，不斷在市場購進外匯，致使外匯存底快速增加；同時放出大量人民幣，以致市場流動性過多，引發泡沫經濟，如近年來大都市房地產價格的暴漲，甚至有引發通貨膨脹之虞，逼迫大陸當局不得不進行宏觀調控，採取緊縮措施來因應；可是不僅效果不彰，而且出超不斷持續擴大。大陸在國內外強大壓力下，於去年7月首度鬆綁人民幣匯率，不再釘住單一美元，改採管理的浮動匯率，並將人民幣對美元升值2.1%，容許人民幣對美元匯率交易中間價在0.3%的幅度內波動。

雖然改制一年多來，人民幣對美元再升值了2.5%，但大陸今年1至8月出口與出超，仍然持續呈26%及55%的增長，而且增加率還在擴大中。此一現象代表三層意義：一是大陸出口產業的因應能力，超過主管當局的預期；二是人民幣尚有向上升值的空間；三是大陸國內總體經濟失衡，在人民幣升值期間未能配合調整，致使效果不彰，更應重視。

大陸對外貿易巨額出超（即國際收支經常帳順差），正反映其國內總體經濟的失衡；估計今年大陸經常帳順差占GDP的比率，將超過8%，顯然是內需不足的結果。尤其大陸民間消費占GDP的比率，2004年開始低於40%，是全世界該項比率最低的國家，與一般國家民間消費占GDP的55%至65%（台灣占62%），有一大段距離；顯現大陸國內總體經濟失衡及貧富差距問題之嚴重。

因此，為要徹底解決大陸巨額貿易出超、國際收支及國內總體經濟失衡問題，必須擴大內需，尤其要多創造基層人民就業機會，提高其所得與消費，同時在去除進口障礙擴大市場等措施的配套下，提高人民幣匯率彈性，才能產生實質效果，讓經濟邁向健全的發展。

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